冻梨网业绩预亏3.5亿,市值一年缩水300亿,延安必康经历了什么?

业绩预亏3.5亿,市值一年缩水300亿,延安必康经历了什么?

文 | 刘振涛

1月29日,延安必康最新股价为4.39元/股,总市值为67.27亿元。与2020年最高价24.80元/股相比,一年多的时间股价已经下跌超8成,市值缩水超300亿元。

股价表现糟糕的背后是其业绩大亏。

1月29日晚间,延安必康发布2020年业绩预告称,预计2020年营业收入为65亿元至80亿元,同比下降30.32%;净利润亏损3.5亿元至4.9亿元,同比下降超187%。

延安必康表示,由于疫情期间医疗终端诊疗服务受限,医药需求有所下降,致使公司医药商业板块销售收入同比下降,导致利润下降。同时,结合对公司客户目前的运营情况和偿债能力的评估,对应收账款的可回收性进行估计,对应收账款计提了较大金额的减值。

业绩预告中并未给出具体的应收账款计提减值金额,但是据延安必康2020年三季报,2020三季度,其应收账款账目金额高达44.92亿元,占净资产比例超过40%。

延安必康是一家化学制药企业,是国内医药中间体龙头企业。2015年借壳“九九久”曲线登陆A股。

但好景不长,2016年之后,延安必康的业绩就变脸持续下滑。2015-2019年延安必康的净利润增速分别为16.76%、68.74%、-6.40%、-54.72%、-1.01%。

与业绩下滑相对应的是延安必康股权质押高企。

截至2020年12月31日,实控人李宗松直接及间接合计持有的延安必康43.72%股权几乎全部处于质押,质押比例高达99.4%。

而据延安必康2020年10月24日公告,其与多家证券之间存在质押式证券回购纠纷,包括东方证券、华融证券、东吴证券等,涉及逾期债务及违约本金共计53.61亿元。

1月22日,延安必康发布公告称,由于到期未履行与国泰君安证券股权质押回购义务,实控人李宗松及控股股东新沂必康被上海金融法院限制高消费。

而延安必康股权高质押以及实控人限制高消费的背后,是其现金流捉襟见肘,短期偿债压力大。

据2020年三季报,前三季度延安必康的短期有息负债为45.43亿元,而账面上的货币资金仅为6.59亿元。

此外,2021年1月5日,延安必康公告称,暂时未能在2020年12月31日及时兑付债券“18必康01”50%的本金和相应利息。

“18必康01”是延安必康在2018年4月非公开发行的公司债,发行规模7亿元。2019年4月和2020年4月,延安必康如期兑付了前两个计息年度的应付利息,共计1.05亿元。

2020年4月,全部债券持有人选择回售。但由于2020年的融资环境,经债权人同意,延期由原来的2020年4月26日至2021年4月26日。但必须于2020年12月31日前先偿付50%的本金利息合计约3.86亿元。

这是延安必康首次发生债券违约。

其实,为了偿付“18必康01”,延安必康曾寄希望于变卖自己当年上市借的“壳”。

2020年12月8日,延安必康发布公告称,拟以22.27亿元现金对价向新宙邦转让九九久74.24%股权。

九九久是国内最早从事六氟磷酸锂研发和生产的企业之一,主要产品为锂电池电解液原材料六氟磷酸锂。借能源的风口,延安必康在2020年曾试图将九九久分拆至创业板上市,后因遭到监管层“是否重复上市”的质疑而作罢。

而如今,变卖九九久的计划也落空了。

2020年1月12日,延安必康公告称,由于未能确定具体的推进时间表,致使交易实施存在重大不确定性,各方友好协商,一致同意终止转让九九久74.24%股权。

延安必康卖资产“回血”失败,即将于3个月后到期的“18必康01”债券依然面临着无法按期兑付的风险。

不过,据证券时报e公司消息,1月27日,字节跳动大健康事业部人员到延安必康旗下全资子公司必康集团合作洽谈。双方就大健康产业链等可开展的合作方向进行了交流,对如何构建合作提出了初步构想,希望助力企业整合渠道,整合产业链,实现大健康产业向前发展。

延安必康能否把握此次机会实现逆转呢?我们将保持关注!

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